आज घरेलू शेयर बाजार में भारी गिरावट आई है, जो लगातार पांचवें महीने से जारी है। यह गिरावट 1996 के बाद सबसे लंबी अवधि की गिरावट है। सितंबर के अंत में बाजार अपने चरम पर था, लेकिन इसके बाद भारी गिरावट आई है, जिससे निवेशकों को ₹85 लाख करोड़ रुपये का नुकसान हुआ है।

नई दिल्ली: फरवरी के आखिरी कारोबारी दिन भी शेयर बाजार में गिरावट दर्ज की गई। यह पहली बार है जब निफ्टी ने 1996 में औपचारिक शुरुआत के बाद लगातार पांच महीने तक गिरावट देखी है। सितंबर के अंत से बाजार में गिरावट का दौर जारी है, जिससे निवेशकों को ₹85 लाख करोड़ रुपये का नुकसान हुआ है। अगर इतिहास पर नजर डालें तो निफ्टी में चार या उससे अधिक महीनों की गिरावट केवल छह बार ही हुई है। सबसे लंबी गिरावट सितंबर 1994 से अप्रैल 1995 के बीच देखी गई थी, जब निफ्टी लगातार आठ महीनों तक गिरा और 31.4% तक नीचे आया था।

हालांकि, यह निफ्टी की आधिकारिक शुरुआत से पहले की बात है। निफ्टी की आधिकारिक शुरुआत 22 अप्रैल 1996 को हुई थी। निफ्टी की शुरुआत के बाद सबसे बुरी गिरावट जुलाई से नवंबर 1996 के बीच देखी गई थी, जब निफ्टी लगातार पांच महीनों की गिरावट के बाद 26% तक गिर गया था। अभी जो गिरावट चल रही है, वह पिछले पांच महीनों में 11.68% की रही है, जो पिछली गिरावटों की तुलना में कम है।

सितंबर में जब बाजार अपने चरम पर था, तब से अब तक निवेशकों की संपत्ति में भारी गिरावट आई है। बीएसई सूचीबद्ध कंपनियों का कुल मार्केट कैप ₹85 लाख करोड़ रुपये घटकर ₹393 लाख करोड़ रुपये रह गया है। निफ्टी अपने उच्चतम स्तर से 14% गिर गया है, जबकि निफ्टी नेक्स्ट 50 लगभग 25% नीचे आया है। स्मॉलकैप और माइक्रोकैप शेयरों में 24-25% तक की गिरावट आई है, जिससे ये शेयर बियर मार्केट में चले गए हैं।

निफ्टी अपने उच्चतम स्तर से 14% नीचे है और बाजार के अन्य सूचकांक भी नीचे आ गए हैं। ट्रेडर्स और एनालिस्ट्स भविष्य को लेकर चिंतित हैं। सबसे बड़ा सवाल यही है कि क्या यह गिरावट का अंत है या फिर और गिरावट आने वाली है। Emkay Global का मानना है कि इस गिरावट से शेयरों का मूल्यांकन कम हो गया है, जिससे निफ्टी 22,500 के नीचे ज्यादा आकर्षक लग रहा है। उन्होंने निवेशकों को वित्तीय शेयरों में निवेश करने की सलाह दी है, लेकिन साथ ही अपने निवेश को कम करने का सुझाव भी दिया है। पसंदीदा सेक्टरों में कंज्यूमर डिस्क्रेशनरी, हेल्थकेयर और टेलिकॉम शामिल हैं।

Kotak Institutional Equities का मानना है कि इस साल निफ्टी एक सीमा में ही रहेगा। मार्च 2026 के अनुमानित P/E के हिसाब से निफ्टी अभी भी MSCI EM इंडेक्स से 90% ज्यादा पर कारोबार कर रहा है। कमाई में वृद्धि के अनुमान में कमी आ सकती है। अल्पावधि में कोई खास तेजी की उम्मीद नहीं है। हालांकि, मध्यम अवधि में अच्छी वृद्धि की संभावनाएं और वित्त वर्ष 26 की दूसरी छमाही में बेहतर नकदी की स्थिति गिरावट को सीमित कर सकती है।

अक्टूबर 2024 से विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) ने भारतीय शेयरों और बॉन्ड से $20 अरब से ज्यादा निकाल लिए हैं, जो हाल के इतिहास में सबसे बड़ी निकासी में से एक है। Prabhudas Lilladher ने चेतावनी दी है कि वैश्विक अनिश्चितता, घरेलू मांग में कमी और लगातार FDI की निकासी से मुद्रा और FPI प्रवाह में अस्थिरता बढ़ सकती है। हालांकि, उनका मानना है कि FII की निकासी 4-9 महीनों के अंदर अपने चरम पर पहुंच जाती है। वित्त वर्ष 26 में बढ़ते पूंजीगत व्यय और संभावित कर कटौती के कारण भारत की विकास दर में सुधार की उम्मीद है।

हालांकि मौजूदा गिरावट सबसे लंबी मासिक गिरावट है, लेकिन यह पिछली गिरावटों की तुलना में कम गंभीर है। 1994-95 में 31.4% की गिरावट और 1996 में 26% की गिरावट दर्शाती है कि पिछले बियर मार्केट कितने बुरे थे। 2008 के वित्तीय संकट और 2020 में COVID-19 के कारण आई गिरावट भी मौजूदा गिरावट से ज्यादा बड़ी थी।

विदेशी निवेशकों द्वारा लगातार निकासी और अल्पावधि के जोखिमों के बावजूद, ऐतिहासिक पैटर्न बताते हैं कि FII की बिकवाली कुछ तिमाहियों में कम हो जाती है। बेहतर राजकोषीय नीतियों, बुनियादी ढांचे पर खर्च और उपभोक्ता मांग में संभावित सुधार के साथ, बाजार के भागीदार नकदी के रुझान और व्यापक आर्थिक कारकों पर नजर रखेंगे। यह देखना होगा कि क्या निफ्टी की गिरावट का अंत निकट है।